O acordo de quase US$ 1 bilhão (R$ 5,17 bilhões) firmado pelo astro do TikTok Khaby Lame com a Rich Sparkle Holdings fez disparar o valor de mercado da empresa e de seu mais novo acionista, alcançando US$ 16,3 bilhões (R$ 86,39 bilhões) em 15 de janeiro.
A participação de Lame passou a ser avaliada em US$ 6,6 bilhões (R$ 34,98 bilhões) após a transação, mas especialistas apontam sinais de alerta depois que as ações despencaram poucos dias depois.
Entenda o caso A Rich Sparkle Holdings (ANPA), com sede em Hong Kong, informou à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC, na sigla em inglês), em 9 de janeiro, que estava adquirindo a Step Distinctive Limited, empresa de Lame. Dois dias depois, anunciou em um comunicado à imprensa que a transação de US$ 975 milhões (R$ 5,17 bilhões), realizada integralmente em ações, havia sido concluída.
A Rich Sparkle afirmou que o acordo ofereceria um “sistema estruturado, exclusivo, de cadeia completa e com formato de plataforma para comercialização” em torno de Lame, que se tornaria um “acionista controlador” e cuja imagem seria replicada por um “gêmeo digital de IA”
Logo depois, as ações da Rich Sparkle dispararam mais de 650%, atingindo o pico de US$ 180,64 (R$ 957,39) em 15 de janeiro. Com isso, a participação de Lame passou a valer US$ 6,6 bilhões (R$ 34,98 bilhões), com base em sua fatia de 49% na Step Distinctive, o que lhe garantiu uma participação de 41% na empresa compradora. No entanto, devido às exigências limitadas de divulgação para empresas estrangeiras, não está claro se Lame vendeu algum dos papéis.
A Rich Sparkle havia estreado na Nasdaq apenas seis meses antes, em julho, em uma oferta pequena de 1,25 milhão de ações, precificadas a US$ 4 (R$ 21,20) cada, com um valor empresarial implícito de cerca de US$ 50 milhões (R$ 265 milhões), segundo documentos da SEC. A empresa também informou uma receita inferior a US$ 6 milhões (R$ 31,8 milhões) em 2024, proveniente do “design e impressão de materiais financeiros de alta qualidade”.
A mudança repentina de foco da Rich Sparkle, o crescimento explosivo das ações e a queda rápida — os papéis chegaram a cair para US$ 41 (R$ 217,30), uma desvalorização de 77% em relação ao pico — levaram críticos a apontar “sinais de alerta”.
Críticas “É algo muito suspeito”, afirma Brenda Hamilton, advogada especializada em mercado de capitais do escritório Hamilton & Associates Law, ao comentar o IPO da Rich Sparkle. “Eles registraram um prospecto afirmando que seguiriam um determinado tipo de negócio e, em menos de um ano”, diz Hamilton, “entraram em um negócio completamente diferente e emitiram uma grande quantidade de ações, o que resultou em uma mudança de controle.”
Ela descreve as oscilações das ações da Rich Sparkle como um “red flag”, explicando que emissores estrangeiros tornam a diligência prévia “muito difícil para os investidores” e que a SEC criou recentemente uma força-tarefa para lidar com esse problema.
Embora Lame tenha dito no Instagram que estava “animado em ser acionista”, não está claro se o acordo foi efetivamente concluído. A Rich Sparkle Holdings não apresentou à SEC um formulário confirmando o fechamento da transação após anunciá-lo em seu comunicado. Isso sugere que a empresa pode ter perdido o prazo legal para o registro ou que o negócio ainda não tenha sido finalizado, explica Hamilton.
“Isso deixa muitas perguntas sem resposta”, acrescenta o advogado de valores mobiliários Ron Geffner, sócio do escritório Sadis & Goldberg LLP e ex-investigador da SEC. “Parece que a avaliação está baseada predominantemente no número de seguidores de Khaby Lame no TikTok.”
Laura Posner, sócia da área de litígios de valores mobiliários e proteção ao investidor do escritório Cohen Milstein, concorda: “Só vi esse tipo de gráfico [de ações] em esquemas de pump and dump”.
Lame, que tem mais de 160 milhões de seguidores no TikTok e 78 milhões no Instagram, só comentou o acordo 11 dias depois de a Rich Sparkle anunciar que ele havia sido concluído. Lame e a Rich Sparkle não responderam aos pedidos de comentário da Forbes.
Com base no preço mais recente das ações da Rich Sparkle, o patrimônio líquido de Lame parece ser de US$ 3 bilhões (R$ 15,9 bilhões). No entanto, devido ao free float extremamente pequeno da empresa — inferior a 5% —, a Forbes avalia sua participação com base nos fundamentos financeiros da companhia, e não no preço das ações, o que significa que ele está longe de ser bilionário.
Lame nasceu no Senegal, mas se mudou ainda bebê para a Itália com a família. Ele começou a postar no TikTok durante a pandemia de Covid-19, em 2020, depois de ser demitido de seu emprego. Sua página cresceu em velocidade impressionante e, em agosto de 2021, após cerca de 17 meses de atividade, alcançou a marca de 100 milhões de seguidores.
Os vídeos mais populares de Lame têm mais de 300 milhões de visualizações cada. Ele ocupa a 10ª posição na lista Forbes Top Creators 2025, com ganhos anuais estimados em US$ 20 milhões (R$ 106 milhões), descrito como um “mímico de memes” e “o ser humano mais seguido no TikTok”. Em entrevista à Forbes, afirmou: “Você não deve ter pressa para ganhar dinheiro”.
Padrão conhecido “Isso se parece completamente com uma promoção de ações chinesas”, afirma Jim Chanos, fundador e sócio-diretor da Chanos & Company, conhecido por análises vendidas precisas, incluindo a que antecipou o colapso da Enron. “Tudo isso parece simplesmente insano.”
Uma promoção de ações chinesas refere-se a um padrão conhecido em que uma empresa aberta pouco conhecida, com vínculos com a China, vê suas ações dispararem — muitas vezes com volumes de negociação reduzidos — em meio a forte propaganda, apesar de uma receita limitada. Isso pode fazer com que a empresa apresente, no papel, uma capitalização de mercado de vários bilhões de dólares, embora ninguém consiga vender os papéis pelos preços inflados.
O risco desse fenômeno é que os primeiros acionistas se beneficiem da alta dos preços, enquanto compradores posteriores fiquem expostos quando as cotações caem. Exemplos conhecidos incluem Magic Empire (MEGL), Addentax (ATXG) e AMTD Digital (HKD), cuja oferta pública inicial foi coordenada pela mesma instituição financeira — a Eddid Securities — que liderou o IPO da Rich Sparkle.
O que sabemos sobre as empresas envolvidas? A Step Distinctive Limited, de Lame, foi incorporada nas Ilhas Virgens Britânicas em 12 de julho de 2025, praticamente ao mesmo tempo em que a Rich Sparkle abriu capital. O IPO da Rich Sparkle Holdings foi liderado pela Eddid Securities USA, que patrocinou pelo menos outras duas listagens que dispararam rapidamente antes de colapsar: iOThree Limited e AMTD Digital Inc., cuja ação saltou de US$ 7,80 (R$ 41,34) para US$ 1.100 (R$ 5.830) sem razão aparente.
A Eddid Securities USA é a subsidiária americana da Eddid International Financial Holdings, com sede em Hong Kong e registrada nos Estados Unidos em 2019. O diretor de compliance da Eddid, Jimmy Sung, tem um longo histórico de atuação em corretoras pouco conhecidas, incluindo duas que foram expulsas pela Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) por não pagarem multas relacionadas a ações regulatórias: Sonic Technologies LLC e Thomas James Associates LLC, esta última citada por violações em oito ocasiões diferentes.
Em 15 de dezembro de 2025, a auditora independente da Rich Sparkle, Wei, Wei & Co., renunciou “com efeito imediato”, embora ambas as partes tenham afirmado que não houve divergências. A Pink13 Group Inc., segunda maior acionista da Step Distinctive de Lame, foi registrada em Delaware em junho de 2025, um mês antes do IPO da Rich Sparkle, e sua estrutura de propriedade é desconhecida.
Por: Marissol Fontana
Fonte: Forbes